La banque centrale américaine joue au Yoyo avec les taux d'intérêts...prudence...)

ÉCONOMIE ÉCO-BOURSE Conjoncture

La Fed se lance dans un «Twist»

Pour soutenir l'économie, la Banque centrale américaine va se servir de ce mécanisme consistant à vendre des bons du Trésor à court terme pour en racheter d'autres à plus long terme. Un soutien au secteur immobilier est aussi au programme.

La Fed a lancé «l'opération Twist» ce mercredi. À l'issue d'une réunion exceptionnelle de deux jours de son Comité de politique monétaire (FOMC), la Banque centrale américaine a annoncé son intention de vendre d'ici à la fin juin 2012 pour 400 milliards de dollars de bons du Trésor à maturité de trois ans et moins, pour en racheter un montant équivalent d'une maturité allant de six ans à 30 ans.
Ce mécanisme, qui tient son nom de la célèbre danse qui faisait fureur dans les années 1960, avait justement été utilisé pour la dernière fois en 1961. Son objectif est de faire baisser les taux d'intérêts à long terme afin de donner un coup d'accélérateur à l'investissement des entreprises et à la demande de prêts au logement, qui se servent de ces taux comme de référence.
La Fed choisit en revanche de ne pas toucher à ses taux directeurs qui déterminent les taux à court terme. Ces derniers restent compris entre 0% et 0,25%. Et ils se maintiendront à des niveaux exceptionnellement bas jusqu'à la mi-2013, affirme un communiqué.

Déception des marchés

En plus de ce twist, et dans le but de soutenir le marché des prêts immobiliers, la Fed va également racheter des titres immobiliers sans augmenter la taille de son portefeuille. Pour cela, elle va continuer de réinvestir les titres adossés à des créances immobilières qu'elle détient lorsqu'ils arrivent à échéance. Mais, indique le FOMC, au lieu de racheter des obligations du Trésor comme elle le faisait jusque-là, elle rachètera des titres adossés à des créances immobilières des organismes de refinancement hypothécaires parapublics, comme Fannie Mae et Freddie Mac.
Cette double opération montre que pour la réserve fédérale, l'activité économique reste très déprimée. «Les derniers indicateurs économiques suggèrent une faiblesse persistante des conditions sur le marché du travail et le taux de chômage reste élevé, précisé la Fed. Il y a des risques baissiers significatifs pesant sur les perspectives économiques, dont les tensions sur les marchés financiers mondiaux». Ces conclusions rejoignent celles du Fonds monétaire international qui annonçait mardi avoir revu en très forte baisse sa prévision de croissance pour les Etats-Unis, à un niveau en théorie insuffisant pour permettre d'espérer une baisse du taux de chômage, qui reste très élevé, à 9,1%.
À Wall Street, où le lancement d'une opération twist était largement anticipé, les opérateurs retiennent l'appréciation peu optimiste de la conjoncture américaine. Peu après la publication du communiqué de la Fed, le Dow Jones, qui évoluait à l'équilibre, a basculé dans le rouge. Il clôture en forte baisse de 2,49% à 11.124,84 points.